ઈન્ડિયા આઈપીઓ માર્કેટ: ઈન્ડિયા આઈપીઓ ગોલ્ડ રશ વિદેશી કંપનીઓનું કેશ-આઉટ મશીન બની ગયું છે

રોઇટર્સના વિશ્લેષણ મુજબ વિદેશી કંપનીઓ રોકાણને રોકડ કરવા અને વિસ્તરણ માટે નવી મૂડી એકત્ર કરવાને બદલે અબજો ડોલર પાછા તેમના વતનમાં મોકલવા માટે ભારતના તેજીવાળા પ્રારંભિક પબ્લિક ઓફરિંગ (IPO) માર્કેટનો વધુને વધુ ઉપયોગ કરી રહી છે.અહેવાલ મુજબ, 2024 થી મુંબઈમાં તેમની ભારતીય પેટાકંપનીઓને સૂચિબદ્ધ કરનાર છ વિદેશી-આધારિત કંપનીઓમાંથી માત્ર એકએ જ નવું ભંડોળ એકત્ર કર્યું છે. બાકીના IPOની રચના સંપૂર્ણપણે ઑફર ફોર સેલ (OFS) મુદ્દાઓ તરીકે કરવામાં આવી હતી, જે હાલના શેરધારકોને બિઝનેસમાં નવી મૂડી લાવ્યા વિના તેમનો હિસ્સો વેચવાની મંજૂરી આપે છે.પ્રાઇમ ડેટાબેઝના ડેટા દર્શાવે છે કે વિદેશી પેરન્ટ કંપનીઓએ આવા સેકન્ડરી-ઓફરિંગ IPO દ્વારા લગભગ $5 બિલિયન ખિસ્સામાં લીધા છે.દક્ષિણ કોરિયાની દિગ્ગજ કંપની હ્યુન્ડાઈ મોટર અને એલજી ઈલેક્ટ્રોનિક્સનો તેમાંથી 80 ટકાથી વધુ હિસ્સો છે.આ IPOમાં સામૂહિક રીતે એકત્ર કરાયેલા દરેક ડૉલર માટે, વિદેશી શેરધારકોને $59 કરતાં વધુનો પ્રવાહ આવ્યો.વલણ ચાલુ રાખવા માટે સેટ દેખાય છે. વોલમાર્ટની માલિકીની PhonePe નો $1 બિલિયન IPO અને સ્વીડિશ ગેમિંગ કંપની Modern Times Group દ્વારા તેના ભારતીય યુનિટની સૂચિત $335 મિલિયનની સૂચિત બંને OFS રૂટને અનુસરે તેવી અપેક્ષા છે.કોકા-કોલાએ એવો પણ સંકેત આપ્યો છે કે તે તેના ભારતીય બોટલિંગ બિઝનેસની આયોજિત સૂચિ દ્વારા તેનો હિસ્સો વેચશે, જ્યારે રોઇટર્સ દ્વારા ટાંકવામાં આવેલા બેંકિંગ સૂત્રોએ જણાવ્યું હતું કે કાર્લસબર્ગના સૂચિત ઇન્ડિયા આઇપીઓ પણ નવી મૂડી એકત્ર કર્યા વિના સંરચિત થવાની સંભાવના છે.

મૂલ્યાંકન પ્રીમિયમ ડ્રાઇવિંગ સૂચિઓ

બેન્કર્સ અને કાનૂની નિષ્ણાતોએ જણાવ્યું હતું કે ભારતીય ઇક્વિટી બજારોમાં ઊંચા મૂલ્યાંકનને કારણે વૈશ્વિક કંપનીઓ માટે લિક્વિડિટી અને પેરેન્ટ કંપનીઓ માટે વેલ્યુએશન વધારવા માટે સ્થાનિક લિસ્ટિંગ આકર્ષક બની રહ્યું છે.હ્યુન્ડાઇ અને LGને તેમના IPO અંગે સલાહ આપનાર લો ફર્મ શાર્દુલ અમરચંદના પાર્ટનર પ્રશાંત ગુપ્તાએ રોઇટર્સને જણાવ્યું હતું કે, “ભારતની સૂચિઓ તરલતા પ્રદાન કરે છે તેમજ તેમના માતાપિતા માટે માર્કેટ કેપ પર હકારાત્મક અસર કરે છે.”વિદેશી કંપનીઓની ભારતીય-સૂચિબદ્ધ પેટાકંપનીઓ ઘણીવાર તેમના વિદેશી માતાપિતા કરતાં નોંધપાત્ર રીતે ઊંચા મૂલ્યાંકન ગુણાંકમાં વેપાર કરે છે.દાખલા તરીકે, નેસ્લે ઈન્ડિયા તેના સ્વિસ પેરન્ટ માટે લગભગ 22 ગણાની સરખામણીમાં લગભગ 77 ગણા પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ રેશિયો પર વેપાર કરે છે.LG Electronics India તેના સાઉથ કોરિયન પેરેન્ટની 44 ગણી સરખામણીમાં લગભગ 59 ગણી કમાણી પર વેપાર કરે છે.જ્યારે હ્યુન્ડાઈ મોટર ઈન્ડિયા 2024માં લિસ્ટ થઈ હતી, ત્યારે પેટાકંપનીનું મૂલ્ય આશરે $18 બિલિયન હતું, જે મૂળ કંપનીની કુલ માર્કેટ મૂડીના લગભગ 40 ટકા હતું.

રૂપિયા અને મૂડીના પ્રવાહ અંગે ચિંતા

ભારતીય રૂપિયા પરના દબાણની ચિંતા વચ્ચે OFS-ની આગેવાની હેઠળના IPOનો વધતો ઉપયોગ થાય છે.ચલણ 2024 થી યુએસ ડોલર સામે 13 ટકા અને આ વર્ષે અત્યાર સુધીમાં 6 ટકા ઘટ્યું છે.વિશ્લેષકોએ નબળાઈના ભાગને IPO સંબંધિત ભંડોળના પાછું મોકલવા સાથે જોડ્યું છે. MUFG બેંકે જાન્યુઆરીમાં જણાવ્યું હતું કે મજબૂત IPO પ્રવૃત્તિ રૂપિયાની નબળાઈ માટે “એક મહત્વપૂર્ણ યોગદાન આપનાર” છે.વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારોએ આ વર્ષે $23 બિલિયનથી વધુ મૂલ્યની ભારતીય સંપત્તિઓનું વેચાણ કર્યું છે, જે અગાઉના $18.9 બિલિયનના વાર્ષિક રેકોર્ડને વટાવી ચૂક્યું છે.“આઇપીઓ-લિંક્ડ મૂડીનો પ્રવાહ રૂપિયો પર એકાએક ન હોવા છતાં, અવમૂલ્યન પૂર્વગ્રહનો ઉપયોગ કરી રહ્યો છે,” એક્સિસ બેંકના બિઝનેસ અને ઇકોનોમિક્સ રિસર્ચના સિનિયર વાઇસ પ્રેસિડેન્ટ તનય દલાલે જણાવ્યું હતું, રોઇટર્સ દ્વારા ટાંકવામાં આવ્યું હતું.

IPO હેતુ અંગે ચિંતા

LSEG ડેટા અનુસાર, 2025 માં ભારત યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ પછી વિશ્વનું બીજું સૌથી મોટું IPO બજાર હતું, જેમાં 367 લિસ્ટિંગે $21.8 બિલિયનનો વધારો કર્યો હતો.રેગ્યુલેટરી ડેટા એ પણ દર્શાવે છે કે રેકોર્ડ $26 બિલિયન મૂલ્યના IPO મંજૂરીની રાહ જોઈ રહ્યા છે.જો કે, કેટલાક નીતિ ઘડવૈયાઓએ ચિંતા વ્યક્ત કરી છે કે વૃદ્ધિની મૂડી એકત્ર કરવા માટેના વાહનોને બદલે રોકાણકારો માટે બહાર નીકળવાના માર્ગ તરીકે IPOનો વધુને વધુ ઉપયોગ થઈ રહ્યો છે.ભારતના મુખ્ય આર્થિક સલાહકાર વી અનંથા નાગેશ્વરને નવેમ્બરમાં ચેતવણી આપી હતી કે IPO “લાંબા ગાળાની મૂડી એકત્ર કરવાની પદ્ધતિને બદલે પ્રારંભિક રોકાણકારો માટે વધુને વધુ એક્ઝિટ વેહિકલ બની ગયા છે”.તાજેતરની વિદેશી-કંપની સૂચિઓમાં, Carraro, Orkla અને Tenneco Clean Airના ભારતીય એકમો સંપૂર્ણપણે OFS સ્ટ્રક્ચર્સ દ્વારા શરૂ કરવામાં આવ્યા હતા.એકમાત્ર અપવાદ નિવા બુપા હેલ્થ ઈન્સ્યોરન્સ હતો, જેના IPOએ $146 મિલિયન OFS કમ્પોનન્ટ સાથે $84 મિલિયનનું નવું ભંડોળ એકઠું કર્યું હતું.નિવા બુપાએ એક નિવેદનમાં જણાવ્યું હતું કે, “અંતિમ માળખું કંપનીની મૂડી જરૂરિયાતોને શેરધારકોના ઉદ્દેશ્યો સાથે સંતુલિત કરે છે, જેમાં નવી મૂડી સહાયક વૃદ્ધિ યોજનાઓ અને OFS વર્તમાન રોકાણકારોને આંશિક પ્રવાહિતા પૂરી પાડે છે.