By 
સમાચાર ડ્રાઇવિંગચીનની અર્થવ્યવસ્થા બીજા ક્વાર્ટરમાં અણધારી રીતે અટકી ગઈ છે. ફેક્ટરીઓ ધીમી પડી, ગ્રાહકો પાછા ખેંચાયા અને રોકાણ અણધારી રીતે સંકોચાયું, જે હજુ સુધીના સૌથી સ્પષ્ટ સંકેતોમાંથી એક આપે છે કે બેઇજિંગની પુનઃપ્રાપ્તિ બંને બાજુથી દબાઈ રહી છે: ઘરમાં નબળી માંગ અને વિદેશમાં વધુ પ્રતિકૂળ વૈશ્વિક વાતાવરણ.ફાઈનાન્શિયલ ટાઈમ્સે સોમવારે અહેવાલ આપ્યો હતો કે ઔદ્યોગિક ઉત્પાદનમાં વાર્ષિક ધોરણે એપ્રિલમાં 4.1%નો વધારો થયો છે. છૂટક વેચાણ વાર્ષિક ધોરણે માત્ર 0.2% વધ્યું હતું, જે વિશ્લેષકો દ્વારા અપેક્ષિત 2% ની નીચે અને માર્ચમાં 1.7% ના વધારાથી ખૂબ ઓછું હતું.
ફિક્સ્ડ-એસેટ રોકાણ જાન્યુઆરી-એપ્રિલમાં 1.6% ઘટ્યું, જે પાછલા મહિનામાં 1.7% વધ્યું.ડેટાએ હજુ સુધીના સૌથી સ્પષ્ટ સંકેતો પૈકીના એકની ઓફર કરી છે કે મજબૂત નિકાસ અને પ્રમુખ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પના ટેરિફ યુદ્ધ છતાં યુએસ-ચીન વેપાર સંબંધોમાં ચાલુ પીગળવા છતાં ચીનની પુનઃપ્રાપ્તિ નાજુક છે.બેઇજિંગ એક ‘ગંભીર’ વિશ્વ જુએ છેબેઇજિંગની સત્તાવાર લાઇન અસામાન્ય રીતે મંદ હતી.“આંતરરાષ્ટ્રીય વાતાવરણ જટિલ અને ગંભીર હતું, ભૌગોલિક રાજકીય સંઘર્ષોની સ્પીલોવર અસરો બહાર આવતી રહી, વૈશ્વિક ઉર્જા બજારો ઉચ્ચ સ્તરે વધઘટ થયા અને વૈશ્વિક આર્થિક પુનઃપ્રાપ્તિની મુશ્કેલી વધી,” ફાઇનાન્શિયલ ટાઇમ્સ અનુસાર, નેશનલ બ્યુરો ઓફ સ્ટેટિસ્ટિક્સના પ્રવક્તા અને મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી ફુ લિંગુઇએ જણાવ્યું હતું.ફૂએ જણાવ્યું હતું કે, ચીને ઊર્જાના વધતા ખર્ચના ફટકાથી બચવા માંગ કરી છે. “ચીને ઊર્જા પુરવઠાની ગેરંટી અને અસ્થાયી ભાવ નિયંત્રણ પગલાં સક્રિયપણે વધાર્યા છે.”શા માટે તે મહત્વનું છે
- બેઇજિંગ ચિંતાતુર બની રહ્યું છે કે બાહ્ય આંચકા – ખાસ કરીને યુએસ-ઈરાન યુદ્ધ અને ઉચ્ચ ઊર્જા ખર્ચ – સતત સ્થાનિક નબળાઈઓ સાથે અથડાઈ રહ્યા છે, જેમ કે ચીનની ચેતવણી દ્વારા સંકેત આપવામાં આવ્યો છે.
- પ્રોપર્ટી સેક્ટરના લાંબા સમયથી ખરાબ સમાચારને કારણે અર્થતંત્ર મંદીમાં છે, જેણે ઘરનો વિશ્વાસ ડગમગ્યો છે, મોટી-ટિકિટ ખરીદીની માંગને અસર કરી છે અને ખાનગી-ક્ષેત્રના રોકાણમાં નબળાઈ આવી છે.
- બ્લૂમબર્ગે અહેવાલ આપ્યો છે કે એપ્રિલમાં મંદીએ બેઇજિંગને મજબૂત ઉત્તેજનાના પગલાં લેવા પડશે કે કેમ તે અંગેની ચર્ચાને પુનર્જીવિત કરી છે. નોમુરા વિશ્લેષકોએ ચેતવણી આપતાં જણાવ્યું હતું કે, સત્તાવાળાઓએ “વૃદ્ધિને સ્થિર કરવા માટે પોલિસી સપોર્ટ વધારવાની જરૂર પડી શકે છે,” બેઇજિંગમાં આત્મસંતોષ માટે કોઈ જગ્યા નથી.
- એપ્રિલના આંકડા દર્શાવે છે કે ઈરાન યુદ્ધના ઊંચા ઉર્જા ખર્ચનું વજન ફેક્ટરીઓ અને ગ્રાહકો પર પડ્યું હોવાથી બીજા ક્વાર્ટરની શરૂઆતમાં ચાઈનાની વૃદ્ધિએ વરાળ ગુમાવી દીધી હતી.
- બેઇજિંગનો ભય એ છે કે તેની વિશાળ નિકાસ હવે ઘરઆંગણે નબળાઈને સરભર કરવા માટે પૂરતી નહીં હોય. ટેક્નોલોજી, ગ્રીન-એનર્જી પ્રોડક્ટ્સ અને AI-સંબંધિત ચીજવસ્તુઓની માંગે ચીનના નિકાસ એન્જિનને શક્તિ આપી છે, પરંતુ સ્થાનિક વપરાશ હજુ પણ નબળો છે અને રોકાણ નબળું પડ્યું છે.
- પરંતુ ડેટા હજી પણ ચીનની સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવે છે પરંતુ અર્થતંત્ર “મજબૂત પુરવઠા અને નબળી માંગના વિરોધાભાસ” નો સામનો કરે છે.
- “કેટલાક સાહસો હજુ પણ ઓપરેશનલ મુશ્કેલીઓનો સામનો કરી રહ્યા છે, અને અર્થતંત્રની સતત સ્થિરતા અને સુધારણા માટેનો આધાર હજી એકીકૃત થવાનો બાકી છે,” તેમણે કહ્યું.
મોટું ચિત્રચીનની અર્થવ્યવસ્થા વૈશ્વિક સ્તરે સ્પર્ધાત્મક અને નબળી સ્થાનિક માંગ વચ્ચે વધુને વધુ વિભાજિત થઈ રહી છે.બ્લૂમબર્ગે જણાવ્યું હતું કે AI ચિપ્સ અને અન્ય ટેક ઉત્પાદનોની માંગને સમર્થન આપતા ઇલેક્ટ્રોનિક્સ ઉત્પાદન સાથે નિકાસ-સંચાલિત ક્ષેત્રોએ સારો દેખાવ કરવાનું ચાલુ રાખ્યું હતું. નિકાસકારોએ ઘરેલું નબળાઈને દૂર કરવામાં પણ મદદ કરી હતી, જો કે રોઈટર્સના જણાવ્યા અનુસાર તેને સંપૂર્ણ રીતે સરભર કરવા માટે પૂરતું નથી.પિનપોઈન્ટ એસેટ મેનેજમેન્ટના પ્રમુખ અને મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી ઝિવેઈ ઝાંગે જણાવ્યું હતું કે, “નિકાસકારોએ સ્થાનિક માંગમાં નબળાઈઓને સરભર કરવામાં મદદ કરવા માટે સારું કામ કર્યું છે, પરંતુ સરભર કરવા માટે પૂરતું નથી.”તે વિભાજનથી દ્વિ-ગતિની અર્થવ્યવસ્થા બનાવવામાં મદદ મળી છે, વિદેશી માંગ સાથે જોડાયેલી ફેક્ટરીઓ હજુ પણ વિસ્તરી રહી છે પરંતુ ઘરો, આવાસ અને ખાનગી રોકાણ સાથે જોડાયેલા ક્ષેત્રો હજુ પણ સંઘર્ષ કરી રહ્યાં છે.
સિંગાપોરમાં સેક્સો માર્કેટ્સના ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ સ્ટ્રેટેજિસ્ટ ચારુ ચનાનાએ બ્લૂમબર્ગને જણાવ્યું હતું કે, “ચીન હજુ પણ બે-સ્પીડ અર્થતંત્રની જેમ દેખાય છે: વ્યૂહાત્મક ઉત્પાદન અને નિકાસમાં મજબૂત પરંતુ જ્યાં ઘરગથ્થુ વિશ્વાસ સૌથી વધુ મહત્વ ધરાવે છે તે નબળા છે.”“ચિંતા માત્ર ચૂકી ગયેલી પ્રવૃત્તિ વિશે નથી, પરંતુ અર્થતંત્રની સ્થાનિક બાજુ પર નબળાઈ વિસ્તૃત થઈ રહી છે,” ચનાનાએ જણાવ્યું હતું.આ અસંતુલનની વૈશ્વિક અસરો પણ છે. પરંતુ ચીનની નિકાસ મજબૂત રહી છે, જે તેની વૃદ્ધિને વધુ એકતરફી બનાવે છે, WSJએ અહેવાલ આપ્યો છે, ટ્રમ્પ અને ચીની નેતા તરીકે પણ વેપાર તણાવમાં વધારો થયો છે. શી જિનપિંગ બેઇજિંગમાં તેમની સમિટ પછી “વ્યૂહાત્મક સ્થિરતા”ની ઉજવણી કરી.ઝૂમ ઇન કરોકદાચ સૌથી વધુ મુશ્કેલીનો સંકેત ગ્રાહક ડેટા હતો.એપ્રિલમાં છૂટક વેચાણ માત્ર 0.2% વધ્યું, જે ચીન કોવિડ પ્રતિબંધોથી ફરી ખોલ્યું ત્યારથી સૌથી નબળું છે. FT અહેવાલમાં જણાવાયું છે કે આંકડાઓ એવા ઘરગથ્થુ ક્ષેત્ર તરફ નિર્દેશ કરે છે જે વ્યાપકપણે ખર્ચ કરવા માટે સાવચેત રહે છે.કોન્ફરન્સ બોર્ડમાં ચાઇના સેન્ટરના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી યુહાન ઝાંગે જણાવ્યું હતું કે, “વર્ષના પ્રથમ ચાર મહિનામાં છૂટક વેચાણ વૃદ્ધિ નબળી ઘરગથ્થુ માંગને પ્રતિબિંબિત કરે છે, કારણ કે ગ્રાહકોએ વ્યાપક-આધારિત વપરાશને બદલે ફોન જેવી પસંદગીની વિવેકાધીન વસ્તુઓ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું હતું.”કારની ખરીદીમાં 10.6 ટકાનો ઘટાડો થયો હતો, હોમ એપ્લાયન્સીસમાં 4 ટકાનો ઘટાડો નોંધાયો હતો, અને બાંધકામ સામગ્રી, જે પ્રોપર્ટી સેક્ટર સાથે જોડાયેલી મુખ્ય સૂચક છે, 7.1 ટકા ઘટી હતી.
ઝાંગે જણાવ્યું હતું કે, “ડાઇવર્જન્સ નાની જીવનશૈલી અને ટેક અપગ્રેડ પર ખર્ચ કરવા ઇચ્છુક ગ્રાહકો સાથે દ્વિભાજિત વપરાશની પુનઃપ્રાપ્તિ સૂચવે છે પરંતુ લાંબા ચક્ર, ક્રેડિટ-સઘન ખરીદીમાં આવાસ અને આવકની અપેક્ષાઓ સાથે જોડાયેલો વિશ્વાસ દબાયેલો રહે છે,” ઝાંગે જણાવ્યું હતું.બ્લૂમબર્ગે જણાવ્યું હતું કે, કારના વેચાણમાં 15%નો ઘટાડો થયો છે, જે 2022ના મધ્યભાગ પછીનો સૌથી મોટો ઘટાડો છે જ્યારે ચીન કોવિડ પ્રતિબંધો હેઠળ હતું.ઓટો, એપ્લાયન્સીસ, ફર્નિચર અને હાઉસિંગ સંબંધિત માલસામાનમાં નબળાઈ ગ્રાહકોને ક્રેડિટ, આવકની અપેક્ષાઓ અને પ્રોપર્ટી માર્કેટમાં વિશ્વાસ સાથે જોડાયેલી મોટી ટિકિટ વસ્તુઓથી દૂર રહેવા તરફ નિર્દેશ કરે છે.લીટીઓ વચ્ચે ઈરાન કટોકટીએ ચીનની પહેલાથી જ ખરાબ રિકવરીમાં અનિશ્ચિતતાનો નવો સ્તર ઉમેર્યો છે.ચીને નિયમનકારી પગલાં અને ટૂંકા ગાળાના ભાવ નિયંત્રણો દ્વારા તેલના ઊંચા ભાવની સ્થાનિક અસરને મર્યાદિત કરવાનો પ્રયાસ કર્યો છે, એમ એફટીએ જણાવ્યું હતું. પરંતુ ડેટા ઉર્જા અને ઔદ્યોગિક પ્રણાલીમાં તણાવ તરફ ધ્યાન દોરે છે.એપ્રિલમાં ચીનનું દૈનિક ક્રૂડ ઓઈલનું ઉત્પાદન લગભગ 598,000 ટન હતું, જેમાં વાર્ષિક ધોરણે કુલ ઉત્પાદન 1.2% વધ્યું હતું પરંતુ માર્ચથી 5.9% ઓછું થયું હતું, એમ FT અનુસાર. પાછલા મહિનાની સરખામણીએ 11.4% અને એક વર્ષ પહેલાની સરખામણીએ 5.8% ઘટીને ક્રૂડ ઓઈલના જથ્થા સાથે રિફાઈનિંગ પ્રવૃત્તિ ધીમી પડી.પ્રોપર્ટી સેક્ટર એ બીજી મોટી ખેંચ છે. જાન્યુઆરી-એપ્રિલમાં પ્રોપર્ટીનું રોકાણ 14% ઘટ્યું, બાંધકામ સ્ટાર્ટ 22% ઘટ્યું અને મૂલ્યના આધારે ઘરનું વેચાણ 15% ઘટ્યું, WSJએ અહેવાલ આપ્યો.પરંતુ સ્થિરતાના થોડા સંકેતો હતા. માર્ચ 2025 પછીના રિસેલ હોમના ભાવમાં સૌથી ધીમી ગતિએ ઘટાડો થયો હતો, બ્લૂમબર્ગે અહેવાલ આપ્યો હતો, સિટીગ્રુપ અને બેન્ક ઓફ અમેરિકા સહિતની કંપનીઓના વિશ્લેષકોએ જણાવ્યું હતું કે પથરાયેલું ક્ષેત્ર સ્થિર થવાની નજીક હોઈ શકે છે.આઈએનજી બેંક એનવીના મુખ્ય ગ્રેટર ચાઈના અર્થશાસ્ત્રી લિન સોંગે જણાવ્યું હતું કે: “એપ્રિલના આંકડા અમને જણાવે છે કે અમે પ્રોપર્ટી માર્કેટમાં બોટમની નજીક છીએ, જો કે ભૂતકાળમાં પણ અમારી પાસે કેટલાક ખોટા બોટમ્સ હતા.”ઇન્વેન્ટરીઝ હજુ પણ એલિવેટેડ હોવા સાથે, “કિંમતોમાં સ્થિરતા એ પુનઃપ્રાપ્તિ માટે ખૂબ જ જરૂરી પ્રથમ પગલું છે,” સોંગે કહ્યું.નંબરો નીચે ચેતવણીનવીનતમ ડેટામાંથી એક ઊંડો સંદેશ છે. ચીનની અર્થવ્યવસ્થા મજબૂત છે પરંતુ તેના પાયાના પાયા અસ્પષ્ટ છે. તે ખાવા કરતાં બનાવવામાં વધુ વિશ્વાસ ધરાવે છે. તે ઘરેલું વિશ્વાસ પુનઃસ્થાપિત કરતાં વધુ સારી રીતે વેચે છે.અસ્થિર ઊર્જા બજારોની દુનિયામાં અને ભૌગોલિક રાજકીય સંઘર્ષથી વૈશ્વિક આર્થિક સ્પીલોવરમાં, “જટિલ અને ગંભીર” આંતરરાષ્ટ્રીય વાતાવરણની બેઇજિંગની ચેતવણી હવે પ્રમાણભૂત સત્તાવાર બોઇલરપ્લેટ જેવી ઓછી અને ક્ષણની સ્વીકૃતિ જેવી લાગે છે.
ચીનની પુનઃપ્રાપ્તિ તે જે ઉત્પાદન કરે છે તે ખરીદવા માટે તૈયાર વિશ્વ પર નિર્ભર છે. હવે ખતરો એ છે કે ચીનના પોતાના ઘરેલુ ગ્રાહકો હજુ પણ ભાર લેવા તૈયાર નથી તેમ વિશ્વ ઓછું સ્થિર થઈ રહ્યું છે.આગળ શું છેએક મહિનાનો સોફ્ટ ડેટા કદાચ બેઇજિંગને મુખ્ય ઉત્તેજના માટે દબાણ કરશે નહીં, પરંતુ કાર્ય કરવાનું દબાણ વધી રહ્યું છે.બ્લૂમબર્ગ: પોલિસી એડજસ્ટમેન્ટ માટેની આગામી ચાવીરૂપ વિન્ડો કોમ્યુનિસ્ટ પાર્ટીના પોલિટબ્યુરોની જુલાઈની બેઠક હોઈ શકે છે, જ્યારે નેતાઓ વૃદ્ધિની સમીક્ષા કરે છે અને નક્કી કરે છે કે શું વધુ સમર્થનની જરૂર છે.એચએસબીસી હોલ્ડિંગ્સના ગ્રેટર ચાઇના માટેના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી જિંગ લિયુએ બ્લૂમબર્ગ ટીવી સાથેની મુલાકાતમાં જણાવ્યું હતું કે, “દૃશ્ય હજુ પણ તે સુરક્ષિત છે તેવું લાગે છે.” “અમારો આધાર કેસ એ સમય માટે અર્થતંત્ર માટે વધુ ઉત્તેજના નથી.રોઇટર્સે વિશ્લેષકોને પણ ટાંકીને જણાવ્યું હતું કે બેઇજિંગ તેના નીતિ વલણ પર પુનર્વિચાર કરતા પહેલા બીજા-ક્વાર્ટરના જીડીપી ડેટા જાહેર થવાની રાહ જોઈ શકે છે.પરંતુ જો નબળી માંગ યથાવત રહેશે, તો હળવાશની માંગ વધુ જોરથી વધશે. બ્લૂમબર્ગ ઇકોનોમિક્સે જણાવ્યું હતું કે, એપ્રિલના આંકડા ચીનની અર્થવ્યવસ્થા માટે અસ્પષ્ટ ચિત્ર આપે છે, જેમાં માંગ અને પુરવઠો બંને ઝડપથી બગડી રહ્યા છે. “બ્રોડ-બેઝ્ડ મિસ એકંદર માંગના ગંભીર અભાવને અન્ડરસ્કોર કરે છે અને તાત્કાલિક પોલિસી સપોર્ટ માટેનો કેસ વધારે બનાવે છે.”ગુઓટાઈ જુનાન ઈન્ટરનેશનલ હોલ્ડિંગ્સના ચીફ ઈકોનોમિસ્ટ હાઓ ઝોઉએ બ્લૂમબર્ગને જણાવ્યું હતું કે, “પોલીસી સ્પેસ પર્યાપ્ત રહે છે.”એપ્રિલના ડેટા બગાડના ઓછા સંકેત છે પરંતુ વધુ સક્રિય સરળતા માટે ટ્રિગર છે, જે વૃદ્ધિને એન્કર કરવામાં મદદ કરે છે અને વર્ષના બીજા ભાગમાં ધીમે ધીમે પુનઃપ્રાપ્તિને ટેકો આપે છે,” ઝોઉએ જણાવ્યું હતું.આ ક્ષણ માટે, બેઇજિંગનો સંદેશ એ છે કે ચીન સ્થિર છે. પરંતુ “જટિલ અને ગંભીર” વૈશ્વિક વાતાવરણની ચેતવણી બતાવે છે કે નીતિ નિર્માતાઓ ભૌગોલિક રાજકીય સંઘર્ષ, અસ્થિર ઉર્જા બજારો અને નબળા વૈશ્વિક પુનઃપ્રાપ્તિથી વધતા જોખમો જુએ છે – જ્યારે ચીની પરિવારો સાવચેત રહે છે અને મિલકત ક્ષેત્ર હજુ પણ તેના પગને પાછું મેળવવા માટે સંઘર્ષ કરી રહ્યું છે.(એજન્સીના ઇનપુટ સાથે)
